化工细分龙头的看点不仅在于周期涨价,对应明年估值不到13倍

产品时间:2022-10-22 00:28

简要描述:

化工板块近期市场关注度提升,中信建投证券邓胜克日调研了一家聚酯薄膜(BOPET)行业的领军公司,公司的产物也进入供需紧平衡的周期,叠加下游光学、光伏等领域的高景气,后期业绩有望创历史新高。公司是海内聚酯薄膜BOPET龙头企业,占全球市场15%左右,聚酯薄膜下游包罗包装、电子、光伏等偏向,行业具有一定周期性。今年此前预期全年供应量总共增长4.6%,但今年的需求增速为12%,好于预期。...

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本文摘要:化工板块近期市场关注度提升,中信建投证券邓胜克日调研了一家聚酯薄膜(BOPET)行业的领军公司,公司的产物也进入供需紧平衡的周期,叠加下游光学、光伏等领域的高景气,后期业绩有望创历史新高。公司是海内聚酯薄膜BOPET龙头企业,占全球市场15%左右,聚酯薄膜下游包罗包装、电子、光伏等偏向,行业具有一定周期性。今年此前预期全年供应量总共增长4.6%,但今年的需求增速为12%,好于预期。

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化工板块近期市场关注度提升,中信建投证券邓胜克日调研了一家聚酯薄膜(BOPET)行业的领军公司,公司的产物也进入供需紧平衡的周期,叠加下游光学、光伏等领域的高景气,后期业绩有望创历史新高。公司是海内聚酯薄膜BOPET龙头企业,占全球市场15%左右,聚酯薄膜下游包罗包装、电子、光伏等偏向,行业具有一定周期性。今年此前预期全年供应量总共增长4.6%,但今年的需求增速为12%,好于预期。

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而明年的膜质料无论是价钱和需求都在连续上涨,业内预计明年的增速约为15%,下游需求的增量来自于几个偏向:首先是离保质料(占到总的263万吨中的50万吨),随着5G技术的应用离保质料今年翻倍增长;光学质料中除了离保质料外,其他光学基材也增长在50%以上;另外在光伏质料的应用当中增长了20%,随着装机量的增加还会继续增加;此外另有一些意料之外的新增应用,好比防护罩基材。明年需求增量15%,40多万吨,而行业整体产能投放或许在20万吨左右。公司上半年可以有12万吨的产量释放,下半年另有一部门。

因为不是年头投放,因此整年能够释放的产能约莫为10万吨,因此行业处于紧平衡状态。现在公司产物在价钱体现方面,从12,000元/吨涨到12,500元/吨,再到13,000元/吨温和上涨。此外,公司的光学质料和新能源质料已经占公司销售收入的50%,光学膜的下游客户有三星、TCL、海信、小米、京东方等海内外知名公司,增速快。

业绩方面,公司三季度实现归母净利润4.5亿元,同比增长238.0%,中信建投证券预计全年有望到达7亿,明年10亿。除了业绩外,前10个月的现金流已经凌驾12亿,预计全年会凌驾15亿,对应现在市值123亿市值。

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